电子行业的2015年:向左走、向右走?斗转星移,电子经历了09-13年五年的周期性牛市,在2013年中期达到高点,2013年中期到2014年中期属于局部成长阶段,但大趋势看2014年是板块整体疲软,目前进入一个重要的节点,从谨慎和乐观的角度,各有各的逻辑,投资者莫衷一是。
谨慎与乐观的逻辑都各有各的道理,我们建议从消费者和创新周期角度进行思辨:
1、消费电子过去五十年的发展,离不开一条主线,即用户需求。
2、从大周期角度,产业发展符合五年一个周期的规律。
我们的分析要点:1、从人的需求看,在人人互动范畴,社交、教育、医疗等需求在垂直闭环体系范畴内还有一个重要的漏洞,过去移动互联网的发展是通过文字和语音的连接,但视频的连接并未实现。
2、要实现人和人的连接,可以推导出视频大时代的开始,主要通过三个层次:其一,显示屏。其二,摄像头。其三,虚拟显示。
3、在其他领域,如军工的空间争夺战、汽车电子、电子材料和设备,新的机会刚刚开始。
基于以上分析,我们结论如下:1、随着估值下移到20倍区间,2015年的电子产业投资有确定收益的机会,但一定是部分向左走、部分向右走的机会,跟随智能手机增速而成长的子行业机会只能是跌出来的,而新的产业趋势和技术趋势带动的机会是确定的。
2、1月周期的行情继续延续,我们认为是配臵向右走的电子股的好时机。行业在一季度的三个催化剂:ces展的新技术和新产品、一季度业绩增速、苹果手表三月上市。下半年facebook、索尼等虚拟显示产品的发布,会让市场看到虚拟显示的未来。
3、最大的机会是围绕视频的三个领域,如果聚焦推荐,在显示屏和光学领域,推荐金龙机电、利达光电和聚飞光电;摄像头领域推荐海康威视、晶方科技、硕贝德和得润电子;虚拟显示推荐歌尔声学、利达光电。在随时随地显示之外,随时随地传感和控制的标的如金龙机电、歌尔声学、晶方科技等已在上述组合。
4、其他领域,最看好围绕空间争夺战带来的军工电子机会,首推大立科技、中航光电、振华科技,重点关注欧比特。汽车电子的超级电容今年开始进入元年,关注江海股份、铜峰电子和法拉电子。
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